逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙的(de)今天，曾(céng)凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本(zīběn)市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年第一季度，逸仙电商实现营收8.3亿元(yìyuán)，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元(wànyuán)，实现连续(liánxù)两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营(jīngyíng)现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临流量红利逐步(zhúbù)减少，行业增长整体(zhěngtǐ)趋缓的(de)挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会(shèhuì)消费品零售总额同比增长3.5%，而(ér)化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙(yìxiān)电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。

品类结构优化(yōuhuà)，重塑增长曲线

护肤业务正成为逸仙(yìxiān)电商新的增长核心。Q1财报(cáibào)显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰(qīngxī)的定位矩阵(jǔzhèn)，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效。完美(wánměi)日记围绕“科技引领妆养(zhuāngyǎng)一体”的定位，推出(tuīchū)了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月(yuè)上市以来，该(gāi)产品热销超450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于(yú)(wèiyú)广州正佳广场的(de)旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同特征是：基于真实用户痛点(tòngdiǎn)，融合功效(gōngxiào)护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念(lǐniàn)的体现。

研发战略跃迁，构建系统性(xìtǒngxìng)护城河

过去三年(sānnián)，逸仙电商累计研发投入超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上，在投资(tóuzī)意志与组织变革(zǔzhībiàngé)上展现出极强的执行力。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的(de)全球研发战略体系：

• 1座全球先进(xiānjìn)美妆工厂；

• 3个(gè)自主研发中心：上海全球创新研发中心（2025年(nián)获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向：生物科技(shēngwùkējì)、科学护肤、情绪护肤、肌肤(jīfū)数据专家；

• 6个(gè)产学研联合实验室：包括瑞金医院(yīyuàn)、中山大学、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料(yuánliào)与工艺创新(chuàngxīn)。

逸仙全球创新研发中心开幕(kāimù)一周年获CNAS认证

这些投入已在研发成果上显现：截至(jiézhì)目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为(xiàngwèi)发明专利。近日(jìnrì)，公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液(lǜyè)”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一前沿领域的布局又进一步(jìnyíbù)。

此外，达尔肤“三修(sānxiū)精华”借助与(yǔ)华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心共研的“纳米包裹(bāoguǒ)技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国(zhōngguó)美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研(kēyán)实力的重要指标，逸仙电商已连续三年(nián)亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会(liánhéhuì)，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货(guóhuò)美妆集团，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国(zhōngguó)美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记(rìjì)相分离锁色护唇技术科研成果(kēyánchéngguǒ)入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这表明，逸仙的技术体系不仅是(shì)“自主可控”，更具备(jùbèi)了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性，重估YSG的价值(jiàzhí)

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的(de)路径。他(tā)在(zài)《第一财经(cáijīng)》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发。未来我们(wǒmen)赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业(chuàngyè)路，三年(sānnián)转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许正是当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走的(de)是全球研发、全球人才、全球市场的路径(lùjìng)。”黄锦峰表示，中国美妆要走向(zǒuxiàng)全球，必须补齐(bǔqí)系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为(wèi)对标学习对象。“中国(zhōngguó)是我们的根，但不是我们的边界。”

在(zài)财务层面，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力(qiánlì)。

• 财务稳健修复：已连续两个(liǎnggè)季度盈利，现金流转正(zhuǎnzhèng)，毛利率破新高；

• 品类结构优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化(gāoduānhuà)；

• 研发体系落地(luòdì)：全球布局+国家级权威认证(quánwēirènzhèng)（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察结合全球研发(yánfā)视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来(wèilái)将坚持以科技创新对冲周期(zhōuqī)波动。

如果说上一轮中国美妆的崛起(juéqǐ)，靠的是流量与(yǔ)营销，那么(nàme)下一轮注定属于那些拥有(yōngyǒu)科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度(shēndù)科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源(láiyuán)：新浪财经）